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第十屆外灘金融法律論壇內容回顧 | 共話金融法律新格局

發布日期:2020-11-17



論壇布景


2020年11月12日,在論壇組委會精心籌備下,第十屆外灘金融法律論壇在上海半島酒店圓滿舉辦。本屆外灘金融法律論壇組委會成員有上海市律師協會、黃浦區司法局、黃浦區金融服務辦公室、黃浦區律師工作委員會、上海交通大學中國金融研究院中國金融法治研究中心、上海邦信陽中建中匯律師事務所。上海市司法局、上海市三中院、黃浦區委、區人大、區政府、區政協主要領導共同出席論壇,近200名金融界、實業界、法律界的嘉賓共襄盛舉。


本屆論壇主題為“當前宏觀經濟形勢下的金融及法律新格局”。論壇上,多位著名經濟學家以及來自金融界、法律界的知名學者、專業人士及機構代表,深入探討當前宏觀經濟背景下的金融與法律新業態、新情況、新問題,旨在進一步提升金融對外開放的法治保障水平,推動金融業高質量發展。


論壇設開幕式、主旨演講、圓桌論壇、閉幕式等環節。


                                         開幕式


中共黃浦區委書記杲云


中共黃浦區委書記杲云在開幕致辭中強調,金融的健康發展離不開法治的有力保障,營商環境的優化更需要夯實法治的基石。黃浦區始終致力于完善法治化的現代金融治理體系,堅決守住系統性金融風險底線。作為上海的“心臟、窗口和名片”,黃浦區今后將以更加開放、創新、包容的姿態,持續加強制度探索和實踐創新,營造更加市場化、法治化、國際化、便利化的營商環境,著力打造金融開放新高地、金融創新試驗田、金融發展生態圈,不斷提升外灘金融集聚帶的輻射力和競爭力,助推上海國際金融中心建設向更高能級邁進。


上海市司法局黨委副書記劉衛萍


上海市司法局黨委副書記劉衛萍在開幕致辭中表明,希望外灘金融法律論壇在各界的支持及參與下,能夠助推黃浦區乃至全市金融業和法律業持續健康發展,為上海市經濟建設和社會發展貢獻知識力量,為法律服務行業與金融行業加強溝通交流、共商金融法治建設搭建良好平臺,為金融決策和制度建設提供智力支撐和理論支持。


                                         主旨演講



中國經濟體制改革研究會副會長樊綱


中國經濟體制改革研究會副會長樊綱以“大變局、雙循環與中國經濟發展新階段”為題作主旨報告。他指出,世界目前正處在前所未有之大變局之中,中國正面臨巨大的外部挑戰。隨著中國的不斷發展壯大,發達國家企圖利用國家力量制裁中國企業、遏制中國發展和技術進步成為不爭的現實。為此,我們要用全球化的視野來看全球經濟以及中國經濟發展的新格局,一是要進一步向世界開放,與世界各國保持互動、開展合作、實現多邊共贏,形成更加廣泛的利益共同體、命運共同體,從而瓦解美國等發達國家想通過結盟遏制中國的企圖。二是要提高自主創新能力,直面發達國家的零部件斷供、技術封鎖等問題,更專注于自主創新,從而解決外部循環所面臨的問題,以及斷供等導致的國內市場、產業體系自主循環乏力的內部大循環問題。他指出,中國作為超大規模的市場,具有巨大的優勢和內需潛力,但是目前在供給側方面存在諸多堵點,比如存在從生產到銷售再到連通各個環節不通暢的現象,又比如金融無法真正落實服務于實體經濟的問題,要解決這些“梗阻”問題,除了要提高自主創新能力外,還要推動改革,通過改革消除這些堵點和梗阻,進一步暢通供應鏈循環,使國內大循環真正循環起來。報告中,他還就如何使需求和供給相互推動、良性循環等問題分享了觀點。

 



全國政協委員屠光紹


全國政協委員屠光紹“金融法治與上海國際金融中心——從三個維度看金融法治建設對上海國際金融中心的重要意義”為主題作主旨報告。他系統回顧了上海國際金融中心建設的歷程,強調金融法治建設對于上海建設國際金融中心具有重要意義。他指出,經過多年的努力,上海的金融法治建設取得了長足的進步,但相對于整個上海硬實力包括數量、規模、體量等數量級、規模級的指標而言,上海的金融法治建設還存在許多短板,尤其是在當前金融體系尚需進一步健全、資本市場改革還在不斷深化、上海金融市場進一步對外開放的大背景下,上海在金融法律制度、金融專業化審判、國際化的仲裁以及高水平的律師隊伍建設等方面仍有不足的地方。他強調,上海國際金融中心要對標全球進行建設,要確保金融體系的穩定、金融資產的安全、金融市場參與者權益的保護,而這些都需要法治作為保障。報告中,他結合上海國際金融中心建設的新任務、新使命、新要求,指出上海金融法治建設一是要以金融糾紛解決機制建設為引導,完善金融法治體系。二是以臨港新片區為基地,建設國際化金融法治試驗區。三是要以金融科技發展為抓手,健全上海金融監管協調機制。


                                         圓桌論壇


兩場圓桌會議以“企業紓困與法治營商”“當前形勢下的特殊資產投資機遇”為主題展開,具有很強的現實意義。參會嘉賓著眼于當前形勢,尤其是面對突如其來的全球性疫情,世界各國企業所面臨的史無前例的困境和挑戰,從市場環境、經濟發展走勢、金融與法律、投資機遇與風險防范、困境與挑戰等多層面展開研討,著力呈現各界人士對于金融及法律新格局的多維思考。



圓桌論壇(一)


 

圓桌論壇(一)現場


(本環節討論重點關注困境企業,如陷入危機的企業如何通過破產重整擺脫困境,債務人、債權人、法院、管理人、投資人、政府在其中如何作為,以及如何通過法治等各種手段優化企業營商環境等。華東政法大學教授、中國法學會商法學研究會副會長顧功耘,上海市第三中級人民法院黨組成員、副院長兼上海破產法庭庭長俞秋瑋,上海市市委依法治市辦副處長劉斌,上海市破產管理人協會副會長、上海公信會計師事務所有限公司董事、副主任會計師周逸,上海市破產管理人協會理事、上海邦信陽中建中匯律師事務所合伙人夏玲,共同探討這一話題。上海邦信陽中建中匯律師事務所合伙人陳鵬主持這一單元的研討。)



1
受理破產案件數量大幅增長,但絕大部分案件都直接進入破產清算,破產法庭對于重整案件的受理和審理的現狀及要求是什么?

上海市第三中級人民副院長兼上海破產法庭庭長俞秋瑋介紹,當前破產在金融法律體系當中的地位作用已經逐漸被大家所認識,上海破產法庭成立一年多以來受理的案件總量已經破千件,正式進入程序的已經有七百多件,其中重整案件收到申請的大概有二十余件,并已有兩起案件成功完成破產重組,一些案件還在探索預重整。在破產法庭受理的這些案件中,金融債權人的數量在整個債權人類別當中排在第一位。金融申報的債權數額已經達到1000多億,充分展現了破產保護具有止血、盤活、平息搶實等重要功能,對于企業挽救、利用破產制度的保護功能來化解系統性風險、促進經濟高質量發展,有重要意義。對于金融機構如何看待破產保護的問題,她建議一是要及時啟動、介入破產程序,以免錯失企業挽救機會,二是要善于介入才能幫助企業擺脫困境。



2
我國大部分企業對破產認同度不高,如何看待這個問題?破產保護可否從國外借鑒?

華東政法大學顧功耘教授指出,破產保護通常由債務人自己先提出申請,一是要遵守訴訟仲裁程序包括強制執行的程序,二是債務企業有信用修復的機會。我國企業真正通過破產重整成功的案件很少,這主要是由于我國對于破產界限的掌握相對嚴格。要改變目前情況首先是要轉變觀念,要認識到破產保護其實是資源整合的極好機會,越早進入資源整合越容易、越能充分利用資產價值。其次是破產界限的問題,破產界限從立法上講,用不能支付的概念大大降低了破產門檻。第三是我們需要賦予債權人申請破產的充分權利。最后,明確債務人包括經營管理人員申請破產的職責。對于這個問題形成更多的共識,才能改善相關制度、優化營商環境。



3
如何看待中小企業破產重整非常少、大部分都是直接進入清算這個問題?中小企業是否具有重整價值?

上海市破產管理人協會副會長周逸強調,實務過程當中很多中小企業往往無法區分它的價值在哪里,銀行要求股東對公司資產承擔連帶責任,多種因素下中小企業很難發掘自身重組價值。但中小企業真正價值、核心資產其實在于股東,如果能把個人責任和公司的重組價值有機結合起來,將為企業帶來更好的發展空間。



4

邦信陽中建中匯擁有上海高院一級管理人資質,曾作為管理人成功辦理了“新三板”掛牌企業“展唐科技”重整案件,使得展唐通信起死回生,該案也入選了“上海法院服務保障長江經濟帶發展十大典型案例”,夏律師作為該案的管理人負責人通過該案件對重整程序幫助企業紓困有什么體會和心得?


邦信陽中建中匯合伙人夏玲律師介紹,“展唐科技”重整案是一個全新的挑戰,是全國第一家正式進入破產重整的“新三板”企業,沒有成功的案例可供參考和借鑒,只能“摸著石頭過河”。他們的破產業務團隊做了以下工作:一是厘清債務人的資產和訴訟;二是監督和幫助企業自主經營;三是運用市場規則引入重整投資人;四是債權人利益最大化為原則的前提下確保與債權人充分溝通;最后配合府院聯動,推動重整計劃的執行。該案是自《全國法院破產審判工作會議紀要》規定重整計劃變更條件后,由管理人牽頭第一次采用修正案形式對重整計劃進行變更的案件。重整計劃執行期間,展唐科技逐步恢復了經營能力,并在控股股東提供的資金支持下,擴大了經營范圍,在全國十幾個省市、直轄市設立了分公司,公司持續經營能力和市場競爭力都在不斷增強。該案件證明,一個企業破產重整的成功,需要法院、管理人、投資人、債權人甚至股東各方面的共同努力。



5

從法院和政府角度來看,如何看待府院聯動在破產重整當中的作用,現在的府院聯動機制是否需要進一步完善?


上海破產法庭庭長俞秋瑋指出,破產審判是一項綜合工作,離不開政府配合和支持。府院聯動在辦理破產當中是非常重要的機制之一,今年上半年和人民銀行上海分行專門簽署了關于破產重整的規章,涉及到勞動債券、管理人的報酬、注銷環節等。如今金融要積極支持破產重整工作,提供融資便利,協助市場化重整方式。


上海市市委依法治市辦副處長劉斌先生做了補充,要明確府院聯動機制的宗旨或者定位,府院聯動機制的發展方向要朝著法治化、自主化發展,強調管理人的調查權。



6

如果直接在進入破產程序之前或者說預重整階段招募投資人,從管理人角度來看是否存在法律、實務操作上的可行性?


邦信陽中建中匯合伙人夏玲律師強調,預重整是重整程序和重組兩種形式結合的新的輔助形式,并不是重整必須的前置程序,也統一的規則。預重整程序當中招募投資人,取決于預重整程序的啟動模式。全國范圍內有政府主導啟動、法院主導啟動以及當事人申請啟動法院監督的形式,政府主導啟動模式下有政府政策的支持,招募投資人方面應該更有優勢。這個模式在現有重整法律框架里面是否可行還值得商榷,但是在預重整當中有實施的空間。這些主體在程序當中的行為可能產生一些法律后果,如果未來能夠建立一些規則和制度進行規范的話,就可能能夠實現預重整階段招募投資人,成功率更高一些。



圓桌論壇(二)




圓桌論壇(二)現場


(本環節討論從政策宏觀面出發,關注在經濟內循環下,隨著經濟金融改革的不斷深化,特殊資產作為逆周期屬性的投資標的迎來的機遇及困局等展開具體討論。中國銀行上海分行合規部總經理葉天蔚,浦發銀行上海分行特殊資產管理部總經理陳從治,中國東方資產管理股份有限公司江蘇省分公司總經理姜國勇,Pantheon Pacific Capital Management董事總經理、Skystar Bio-Pharmaceutical 董事陳大江,上海交通大學上海高級金融學院教授蔣展,上海交通大學中國金融研究院中國金融法治研究中心聯席秘書長陳府申共同探討這一話題。瑞威資本董事會主席、總裁朱平主持這一單元的討論。)



1

特殊資產投資是逆周期的行業,特殊資產形成也是經濟周期性規律產生的,每一輪特殊資產都具有不同的特征,本輪特殊資產有什么不同之處?有哪些特別重要的環節?


上海交通大學上海高級金融學院蔣展教授認為,第一個特點是很多中小企業資產承受不同的壓力,中小企業本身抗風險能力較差,經營環境惡化可能會出現各種困境甚至導致最后的破產和違約。另一個重要特點是大集團、大上市公司也同樣陷入困境。這一輪涉及的企業、規模、行業都會比上一輪更加廣泛,對處置重整難度和挑戰提出更高的要求。對于不同類型的重整方案我們應該有不同定價思考的框架,才能更加理性指導投資人如何衡量風險體系,如何在蛋糕分割過程當中更公平、更合理。



2

隨著金融改革的深入,金融風險進一步暴露,如何看待銀行業未來一段時間里面臨的資產質量壓力?


中國銀行上海分行合規部總經理葉天蔚指出,中國銀行業金融機構的總資產300萬億,相當于GDP的3倍,影響非常大,這一塊的結構、趨勢和游戲規則對于整個不良資產處置行業和相關行業而言,都值得研究和思考。從銀行角度來看,這個行業要有四種思維:第一,生命周期思維。不確定就是機會,信息對稱就是盈利、邊際效應,盈利模式必須按照生命周期有一個全新的理解。第二必然思維,房地產剛開始是做增量、兩維的,后來演變成存量、三維的,現在發現是四維、變化的。第三全界思維,不要按照固定思維,而是按照永久不息像波浪一樣的信息流對全局做出判斷。第四趨勢思維,生命周期混亂情況下趨勢仍然存在,對于特定的高風險行業而言合規成本會越來越高。



3

怎樣看待特殊資產的處置周期和處置效率?



中國東方資產管理股份有限公司江蘇省分公司總經理姜國勇認為,特殊資產經歷了從小規模邁向大規模的歷程。中國經濟周期從增量時代到存量市場,這是非常重要的時代背景。作為投資人來講,很難成為終端處置人。不良資產是一個資產在尋找合適配位重新選擇的過程,現在擁有資產的那些人都會逐步經歷一輪輪轉讓的過程。真正成為資產擁有者需要過程,處置周期和處置效率是從收益來判斷的。



4

海外資金如何看待目前國內的特殊資產市場,機遇和挑戰?


Pantheon Pacific Capital Management董事總經理、Skystar Bio-Pharmaceutical 董事陳大江認為,特殊投資機會是資產配置很大的一塊。中國的發展市場以及法律的統一性給了特殊資產頭次很大參與機會,但是去年買回11億美元在中國市場里面1%都不到,參與者有7大美國不良資產,主要是受門檻資金及本土運營能力限制,因此特殊機會基本沒有多少。過去兩年,做了很多努力減少結構障礙,很遺憾又被疫情耽擱了,但同時他們也看到了中國不管是經濟、抗風險能力的表現都非常好,相信未來會有大量國際資本會涌現在中國的市場里。



5

關于司法環境以及司法環境保障,怎么有效運用法律工具和司法武器,增強我們對于特殊資產的化解和處治能力?


浦發銀行上海分行特殊資產管理部總經理陳從治指出,不良資產的市場本身是一個資金高度密集的市場還是一個智能高端密集的市場,需要大量中介機構和專業機構貢獻我們的智慧、能力和支持,同時也是一個風險高度密集的市場。如果進入不良資產處置的市場,一線要樹立長期投資、發現價值的觀念,摒棄當鋪思維。個人不良資產的轉讓已經到了破題的前夜,值得所有機構包括專業和中介機構關注。建議對擁有產業資產的企業能夠有更多耐心,摒棄房地產當鋪思維。



6

從破產重組和債務重組當中如何認識特殊資產的激勵和挑戰?


上海交通大學中國金融研究院中國金融法治研究中心聯席秘書長陳府申認為,做任何生意都是價值發現。隨著現在信息越來越對稱,僅僅依靠信息不對稱作為差異化定價賺錢越來越少。企業可能遇到一些困難,資產沒有,資產只有價值。歸根到底,這是一個思維方式的問題。在信息太多的時代,比信息更重要的是怎么看待信息。


                                         閉幕式


上海市律師協會會長季諾


上海市律師協會會長季諾為論壇作閉幕致辭。他指出今天對于法律服務業、金融業、困境企業的重整和挽救以及不良資產的處置等問題都提供了寶貴的看法及建議。上海五個金融中心以及科創板、長三角、新片區等三大中心任務的關系都不能脫離破產保護的問題,要讓投資者和利益方感受到長期穩定的法律體系和可預期、有回報的投資體系。金融人要和法律人攜手合作,府院要聯動,思想要開放,要有創新思維來解決我們面臨的困境,要有新的思維去迎接新的挑戰。只有不斷夯實法治基礎,提升金融行業發展的法治環境,才能保障金融安全及經濟的平穩快速發展。而外灘金融法律論壇作為推動不斷思考如何為上海市持續健康發展的金融經濟和良好的營商環境提供堅實的法律服務保障的盛會,希望論壇能夠持續舉辦下去,也希望上海律師及各界朋友能發揮應有的作用,為上海的經濟社會法治發展貢獻力量。最后上海市律師協會會長季諾對各個參與單位表示了感謝,特別鳴謝了上海邦信陽中建中匯律師事務所對本次論壇的大力支持和幫助,并希望邦信陽中建中匯在創所25周年的歷史新時點上,砥礪再出發。


                                      關于外灘金融法律論壇



合影留念


外灘金融法律論壇作為上海地區最具規模和影響力的金融法律論壇之一,于2011年由黃浦區司法局和上海邦信陽中建中匯律師事務所倡導設立。自誕生以來,論壇積極促進金融與法律行業雙向交流,有效推動金融創新與風險防范,持續助力金融業健康發展。近年來,黃浦區深入推進外灘金融集聚帶建設,持續凸顯區域金融核心功能,不斷優化金融綜合生態,對全球金融要素資源的集聚、配置和輻射能力穩步提升。同時,黃浦區積極爭取上海金融法院指導,發揮區法院金融庭、區檢察院金融檢察室、外灘金融仲裁中心等專業力量,探索涉外金融司法實踐交流合作,積極參與金融綜合監管試點,建立完善金融風險預警、防范和化解機制,推進金融風險防范社會共治,切實維護金融穩定,致力于打造公平正義、成熟完備的法治化營商環境。




外灘金融法律論壇10年歷程



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